Analyse hebdomadaire des marchés - Semaine du 12 mai 2025

📈 Cette semaine, le Nasdaq teste un niveau technique majeur tandis que les signaux macro restent mitigés. 📊 Entre inflation, Fed et sentiment baissier persistant, le marché montre une grande fragilité. 🔍 Chaque jour, nous publions une analyse des tendances pour vous aider à mieux comprendre les mouvements en cours.

Par Oliver Sev — ancien conseiller financier inscrit à l'AMF pendant 27 ans · Publié le 12 mai 2025

Cette semaine, j'ai pris le temps d'analyser les différents signaux envoyés par les marchés financiers. Entre les publications économiques majeures, les prises de parole de la Fed, les mouvements techniques sur les indices et l'actualité macroéconomique, de nombreux éléments permettent d'affiner ma vision de la tendance actuelle.

Ce qui retient le plus mon attention, c'est le décalage entre un Nasdaq au contact d'un niveau technique majeur et un sentiment des investisseurs particuliers au plus bas depuis des mois. Ce genre de divergence m'oblige à creuser qui achète réellement, et pourquoi, avant de me prononcer sur la solidité du mouvement.

Je détaille ci-dessous les niveaux techniques du trading d'indices que je surveille, le calendrier macro de la semaine, et les signaux plus discrets — rachats d'actions, marché des options — qui nuancent la lecture d'ensemble.

Nasdaq : le niveau technique qui peut tout changer

Une clôture nette au-dessus des 20 200 points validerait une cassure majeure et pourrait déclencher un rally si l'épaule-tête-épaule inversée se confirme.

Le Nasdaq Composite est actuellement au contact d'un niveau très surveillé par les analystes : les 20 200 points. Une clôture nette au-dessus de ce seuil validerait une cassure technique importante, au-dessus de la moyenne mobile 200 jours et d'une ligne de tendance baissière à court terme. Cela pourrait être le déclencheur d'un rally haussier si la figure d'analyse technique en épaule-tête-épaule inversée que je suis venait à se confirmer. C'est ce niveau qui, selon moi, va donner le ton pour les indices américains dans les prochaines semaines.

Sentiment et flux : qui achète vraiment ce marché ?

Plus de 50% des investisseurs particuliers sont baissiers depuis 11 semaines, un record, pendant que les stratégies systématiques semblent porter le marché à bout de bras.

Malgré la configuration technique du Nasdaq, le sentiment reste négatif chez les investisseurs particuliers. L'enquête de l'AAII indique que plus de 50 % des répondants sont baissiers depuis 11 semaines d'affilée, un record historique. Cela pose une question que je me pose directement : qui achète en ce moment ? La réponse semble être les stratégies systématiques, qui auraient injecté près de 100 milliards de dollars dans les actions mondiales sur les 10 derniers jours. Cette dynamique pourrait donc être technique plutôt que fondée sur un véritable optimisme de marché.

Un autre élément à surveiller est le niveau record des rachats d'actions. En avril, les entreprises américaines ont annoncé près de 234 milliards de dollars de programmes de rachats, notamment par Apple et Visa. En général, cela traduit un signe de confiance des entreprises dans leur propre valorisation. Cependant, certaines voix restent critiques : certains analystes y voient un signal artificiel et préfèrent parler de « l'argent intelligent qui vend à la foule ». Le fait qu'Apple soit en baisse et se situe sous ses moyennes mobiles 50 et 200 jours est, à mes yeux, un signal à ne pas négliger pour les indices S&P 500 et Nasdaq.

Semaine macro : Fed, inflation et pression politique sur Powell

CPI mardi, PPI jeudi, Powell sous pression après les critiques de Trump : le calendrier de la semaine va peser sur les anticipations de taux.

Cette semaine est marquée par la publication de données clés sur l'inflation : mardi, la publication du CPI (indice des prix à la consommation) ; jeudi, celle du PPI (indice des prix à la production). Les ventes au détail seront aussi publiées, un indicateur clé pour mesurer la vitalité de la consommation américaine. Ces données seront déterminantes pour anticiper les prochaines décisions de la Fed.

Le président de la Fed, Jerome Powell, doit s'exprimer jeudi. Il est sous pression après les critiques récentes de Donald Trump, qui reproche à la Fed de ne pas agir sur les taux. Plusieurs autres responsables de la banque centrale prendront aussi la parole cette semaine. Pour rappel, la Fed a maintenu ses taux directeurs entre 4,25 % et 4,5 % lors de sa réunion de mai, tout comme en mars. Le Comité FOMC reste, selon moi, vigilant aux évolutions macroéconomiques et préfère une approche attentiste plutôt que réactive.

Commerce international : un accord USA-Chine sans détails

L'accord annoncé après Genève manque de contenu concret, et plusieurs voix reconnues du marché anticipent un affaiblissement des actions à moyen terme.

Les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine ont débouché ce week-end sur l'annonce d'un accord pour réduire le déficit commercial américain. Toutefois, aucun détail concret n'a été fourni. L'annonce a été faite à la fin de deux jours de discussions à Genève. Je considère qu'il faut rester prudent sur l'impact réel de cet accord : des voix reconnues comme Michael Hartnett, JPMorgan ou encore Paul Tudor Jones prévoient un affaiblissement des marchés actions après ces accords commerciaux. Ils considèrent que ces décisions ne seront pas mutuellement avantageuses et ne permettront pas de réduire durablement le déficit américain. Les marchés pourraient donc réagir négativement à moyen terme.

Questions fréquentes de la semaine

Analyse à but pédagogique — ne constitue pas un conseil en investissement. Voir l'avertissement sur les risques.